美联储紧盯就业市场：降息预期升温，但风险犹存？

元描述： 美国失业率上升，美联储官员担心重演历史悲剧，降息预期升温。本文深入分析美联储政策走向，解读就业市场风险信号，并探讨降息对经济的影响。

吸引人的段落： 今年，美国经济表现出韧性，通胀持续回落，但隐藏在繁荣表象下的，却是就业市场的一丝暗流涌动。美国失业率在过去几个月稳步上升，尽管新增就业岗位数量依然可观，但一些关键数据却发出危险信号，让美联储官员们坐立不安。他们担心，历史可能会重演：自20世纪40年代末以来，美国失业率往往低于长期平均水平，直到突然飙升并远远超过这一水平。这种隐忧让美联储官员们不得不重新评估政策方向，降息的预期逐渐升温，但风险依然存在。本文将带你深入分析美联储政策走向，解读就业市场风险信号，并探讨降息对经济的影响。

就业市场：暗流涌动

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尽管美国失业率从2023年1月的3.7%上升至了2024年7月的4.3%，但求职人数却增加了120万，这通常被认为是经济的积极信号。然而，一些关键指标却透露出潜在的隐忧：

  • 非农就业人数增速放缓： 美国劳工部公布的7月份非农就业人数大幅低于预期，仅新增了11.4万个岗位，远低于市场预期。过去三个月的平均值已低于疫情前的趋势，这引发了对经济衰退的担忧。

  • 就业人数增长或被高估： 美国劳工统计局将于本周公布2024年一季度非农就业和工资普查初步报告(QCEW)，届时将会对截至3月底的过去一年非农数据进行调整。高盛、富国银行、摩根大通等机构预计，调整后的数据将显示，过去一年的非农就业人数增幅比目前的估值要低得多，甚至可能低至60万人。

  • 人员流动性增加： 加入劳动力大军但先经历一段失业期而不是直接找到工作的人数增加，以及从就业转为失业的人数也在增加，都表明了就业市场上人员流动性正在增加，这可能预示着未来失业率会进一步上升。

这些数据表明，美国就业市场可能已经开始走弱，尽管目前尚未出现明显的危机，但潜在的风险不容忽视。

美联储的抉择：降息预期升温，但谨慎依旧

面对就业市场潜在的风险，美联储官员们已更加明确地表示，他们做好了降息的准备。此前一年多以来，联邦基金利率目标区间一直保持在5.25%-5.50%的范围内，这是四分之一世纪以来的最高水平。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利 在最近接受采访时表示， “风险的平衡已经发生了变化，因此关于9月份可能启动降息的讨论是适当的。”

旧金山联储主席戴利 等其他美联储官员也纷纷表示，他们已对通胀率重返美联储2%的目标越来越有信心，并对降息持开放态度。

市场普遍预期美联储将在下月议息会议上降息25个基点。美联储决策者届时还将提供最新的季度预测，显示他们认为今年剩余时间和2025年的利率和经济可能会如何发展。

降息：利弊权衡

降息是美联储常用的货币政策工具，旨在刺激经济增长和降低失业率。然而，降息也存在风险：

降息的利好：

  • 刺激消费和投资： 降息可以降低借贷成本，鼓励消费者和企业增加支出和投资，推动经济增长。

  • 缓解企业压力： 降息可以降低企业融资成本，缓解资金压力，有利于企业扩大生产和创造就业机会。

降息的风险：

  • 加剧通胀： 降息可能导致货币供应量增加，进而导致通胀压力上升。

  • 资产泡沫： 降息可能导致资产价格上涨，形成泡沫，一旦泡沫破裂，将对经济造成严重打击。

  • 延缓经济结构调整： 降息可能延缓经济结构调整，导致资源配置效率低下。

美联储面临的挑战：寻找“软着陆”

美联储政策制定者希望降息能够及时出台，以完成迄今为止所有望迈向的教科书式的“软着陆”——即通胀显著放缓的同时失业率未急剧上升。然而，在过去的货币紧缩周期中，失业率往往一旦开始上升就会持续下去。

美联储面临着巨大的挑战：如何平衡控制通胀和刺激经济增长的目标，避免经济陷入衰退，同时防止失业率大幅上升。

常见问题解答

Q1: 为什么美联储担心就业市场？

**A1: ** 美联储担心就业市场出现快速恶化，因为这可能导致经济衰退。历史经验表明，一旦失业率开始上升，往往会持续下去，给经济带来更大的压力。

Q2: 美联储为什么要降息？

**A2: ** 美联储降息的目的是刺激经济增长和降低失业率。降息可以降低借贷成本，鼓励消费者和企业增加支出和投资，从而推动经济增长和创造就业机会。

Q3: 降息会带来哪些风险？

**A3: ** 降息的风险主要包括加剧通胀、引发资产泡沫、延缓经济结构调整等。

Q4: 美联储如何找到“软着陆”？

**A4: ** 美联储需要谨慎权衡控制通胀和刺激经济增长的目标，避免经济陷入衰退，同时防止失业率大幅上升。

Q5: 美联储降息对投资者意味着什么？

**A5: ** 美联储降息可能导致利率下降，这将有利于股票市场，但也会降低债券收益率，投资者需要根据自身的风险偏好进行投资决策。

Q6: 未来几个月，就业市场会如何发展？

**A6: ** 未来几个月，就业市场的发展将取决于多种因素，包括通胀、经济增长、美联储政策、企业信心等。目前尚不清楚就业市场会如何发展，但投资者需要密切关注相关数据和政策变化。

结论

美国就业市场暗流涌动，美联储面临着控制通胀和刺激经济增长的双重挑战。降息的预期不断升温，但风险依然存在。投资者需要密切关注美联储的政策动向，以及就业市场和经济数据的变化，以便做出明智的投资决策。