农业股强势崛起：猪企扭亏为盈，饲料龙头笑傲江湖！

元描述： 2024年上半年，农林牧渔行业强势崛起，猪企扭亏为盈，饲料龙头业绩亮眼，机构加仓农业股，行业迎来新的发展机遇。

引言： 在国家“促消费”的政策指引下，2024年被誉为消费转折之年，各个行业都迎来了新的机遇。今年上半年，中国经济平稳运行、稳中有进，社会消费品零售总额持续增长，消费潜力不断释放。与老百姓生活息息相关的农林牧渔业，特别是饲料及养殖业焕发出强大的生机活力。数据宝统计显示，农林牧渔以173.65%的净利润增幅位居申万一级行业首位，行业已经连续两个季度净利润增速均为正且增速持续改善。

猪周期重启，养殖业重回盈利轨道

近年来，生猪、肉鸡养殖企业经历了“寒冬”，但随着产能与存栏的持续去化，今年上半年以生猪养殖为主的养殖业整体发生反转，行业基本面发生了明显的变化。半年报显示，温氏股份、牧原股份、新希望三家猪企龙头分别实现扣非净利润13.58亿元、8.79亿元、-13.16亿元，而今年一季度分别亏损10.52亿元、23.97亿元、19.35亿元。可以看出，第二季度温氏股份、牧原股份实现业绩大逆转，新希望则环比大幅度减亏。

三大利好因素驱动猪企业绩反转

  • 猪价上行： 随着5月猪价上涨，整个二季度的生猪均价来到了16.4元/公斤，为猪企盈利提供了强劲的支撑。

  • 仔猪价格上涨： 今年上半年，主要上市猪企加大了仔猪的销售，仔猪价格上涨也为猪企贡献了额外的利润。

  • 饲料原料价格下降： 饲料原料价格占总成本的比重在60%左右，上半年饲料原料价格下降，降低了猪企的生产成本，也为业绩回暖提供了助力。

低成本策略成为生猪板块投资核心

值得注意的是，上市猪企普遍降低资本开支，主动降低成本、合理管控现金流也成为业绩逆转的重要原因。数据显示，2021年至2023年上半年，剔除预收款项后，上市猪企的资产负债率分别为47.05%、59.29%、68.16%，负债率持续攀升。截至今年上半年末，养猪板块的资产负债率呈现较大幅度降低，平均值为58.15%。

机构表示，“低成本”或是生猪板块投资的核心策略。未来板块分化会越来越明显，头部猪企有望优先完成资产负债表修复，成为稳定的生息资产。

养鸡企业业绩分化，白鸡价格有望上行

今年上半年，养鸡企业业绩出现分化。益生股份上半年白羽肉鸡鸡苗总体减量的影响，公司鸡苗价格环比上涨，净利润环比有所提升。以温氏股份为代表的黄羽鸡养殖巨头业绩回暖，而白羽肉鸡企业却净利润下滑甚至亏损。不过，进入7月以来，肉鸡产业链“涨声”不断，终端产品价格涨势迅猛，随着下半年供需格局改善，机构预期白鸡价格有望上行。

饲料行业竞争压力加大，头部企业逆势增长

根据中国饲料工业协会的数据，今年上半年，我国工业饲料产量小幅下降，产品结构继续优化，原料价格普遍回落，饲料产品价格回调。全国饲料产量有着明显的降幅，饲企之间的竞争压力或进一步提高。

饲企业绩亦呈现出两极分化局面，头部饲料企业竞争优势更显突出，市场份额逆势增强。海大集团、乖宝宠物、天康生物、中宠股份四家公司几乎承包了整个行业的业绩。海大集团上半年业绩同比高增，市占率逆势提升，公司上半年实现扣非净利润20.33亿元，同比增长87.98%。

农业股净利润20强出炉，龙头企业领跑行业

半年报显示，上市农企中扣非归母净利润最高的前三名分别为海大集团、温氏股份以及牧原股份。海大集团受益于饲料逆势增长和生猪扭亏为盈；温氏股份得益于猪鸡生产经营持续向好，毛利大增；牧原股份生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，同比扭亏为盈。

从业绩增幅来看，金龙鱼由于去年同期扣非净利润基数较小，同比增幅高达10.14倍。永顺泰上半年公司执行合同的麦芽原料成本处于相对低位，毛利率相对较高，推动公司净利润上涨逾330%。佩蒂股份核心产品宠物健康咀嚼类食品的出货量位居全球前列，公司坚持全球化运营，上半年净利润同比增幅近320%。

机构加仓农业股，看好行业未来发展

在上半年超期业绩加持以及猪价维持强势的预期下，农林牧渔板块部分个股获得机构的青睐。温氏股份、唐人神、海大集团、天康生物、新希望等个股出现在公募基金半年报重仓股名单中。

二季度末，温氏股份获240只公募基金的重仓持有，持仓市值达119.34亿元。同时，公司还获陆股通、易方达创业板ETF以及中证金融公司的增持。

海大集团有143只公募基金重仓，较一季度增加20只，持仓市值80.88亿元。另外，前十大流通股名单中阿布达比投资局连续四个季度增持，全国社保基金106组合、陆股通也分别连续多期增持。

牧原股份第二季度也获得华泰柏瑞和易方达旗下的两只沪深300ETF的增持。

另外，嘉实农业产业A、广发兴诚A、广发诚享A以及银华农业产业A等4只公募基金新晋或增持成为神农集团前十大流通股股东。

银华农业产业A基金在二季报中表示，目前养殖企业平均市值相对较低，看好养殖板块周期性回升的投资机会，其前十大重仓股有温氏股份、牧原股份、神农集团、华统股份、巨星农牧、新五丰、唐人神、隆平高科、大北农、立华股份。

农业股投资策略：

  • 关注头部企业： 头部企业拥有更强的竞争优势，在行业竞争中更具优势，例如海大集团、温氏股份、牧原股份等。

  • 寻找低成本优势： 关注那些能够有效控制成本、实现低成本运营的企业，这类企业在行业竞争中更具优势。

  • 关注行业发展趋势： 关注行业发展趋势，例如消费升级、绿色环保等，寻找能够抓住行业发展机遇的企业。

常见问题解答：

  • Q1：为什么今年上半年农业股表现如此强劲？

    • A1： 主要是受猪周期重启、猪价上涨、饲料原料价格下降等因素的驱动。

    • Q2：哪些农业股值得关注？

    • A2： 值得关注的农业股包括海大集团、温氏股份、牧原股份、金龙鱼、永顺泰、佩蒂股份等。

    • Q3：农业股未来投资前景如何？

    • A3： 农业股未来投资前景看好，但需要关注行业发展趋势和企业自身竞争力。

    • Q4：农业股投资有哪些风险？

    • A4： 农业股投资风险包括猪周期波动、饲料价格波动、疫情影响等。

    • Q5：如何选择合适的农业股？

    • A5： 选择合适的农业股需要关注企业的财务状况、经营管理能力、行业地位、发展前景等因素。

    • Q6：农业股投资需要注意什么？

    • A6： 农业股投资需要注意风险控制，不要盲目追涨杀跌，要根据自身情况选择合适的投资策略。

结论： 2024年上半年，农业股表现出色，猪企扭亏为盈，饲料龙头业绩亮眼，机构加仓农业股，行业迎来新的发展机遇。未来，农业股投资前景看好，但需要关注行业发展趋势和企业自身竞争力，选择合适的投资策略，进行合理的风险控制。